东吴证券研报指出，下半年施工旺季临近，水泥出货量利润率有所回升。价格经历前期持续下跌后，部分地区价格已接近弱势企业现金成本线。行业自律有所改善，部分地区已开始恢复涨价。但由于库存压力依然较高，行业内竞争合作反复，反弹的可持续性仍需需求进一步改善来支撑。我们认为，需求预期的改善有望改变行业预期，加速行业竞争秩序的恢复，提高可能超预期的价格和利润弹性。目前水泥企业的市净率估值处于历史底部。龙头企业综合竞争优势凸显。加上中期需求预期提振，经济有望触底反弹，估值有望修复。推荐中长期产业链延伸上有亮点的龙头企业：华新水泥、海螺水泥、天山股份等。